【资讯】对预期利多因素不断炒作大豆在供应压力中上行金钟藤

对预期利多因素不断炒作 大豆在供应压力中上行

尽管目前全球大豆供应压力沉重，但鉴于农产品期货正处在看涨氛围中，且利空多为旧闻，打压能量有限，预计大豆仍将延续上行步伐。 目前上涨压力主要来自于供应面。由于美国2006-07年度大豆播种面积增加，同时整体气候状况良好，预计大豆产量将突破2004年的历史最高记录31.4亿蒲式耳。目前美国农业部11月的月度供需报告即将于明日公布，市场焦点开始从油脂价格的飙升和大豆相对于小麦玉米比价偏低等利多因素再度向丰产压力转移，令目前的反弹行情步入回调。此外，伴随着CBOT大豆期货价格的上行，美国大豆海外需求已有放缓迹象，据周一美农业部公布的出口检验报告，截至11月2日(周四)一周的美豆出口检验量为3812万蒲式耳，低于分析师预测的4100-5200万蒲区间，这也会促使大豆有望进入调整。 但考虑到上述供应面的压力，特别是丰产压力早被市场所熟知，且目前这波反弹行情就是在供应压力已经存在的情况下展开的，说明目前的利多因素所释放的上行动能足以抵挡住供应面带来的空压。故期价回调幅度不会太大，后市应该仍存在继续上冲可能。从目前市场来看，来自小麦、玉米和大豆之间的比价关系所带来的利多对大豆构成利多的支撑仍然存在。因小麦和玉米的供需状况紧张，导致小麦和大豆期货价格双双走高，使得种植小麦和玉米的收益远远高于大豆，这将刺激农民明年春季要增加玉米种植面积，而大豆播种面积则要降低。 此外，由于生物燃料产能快速增长导致全球植物油需求增加，从而预期植物油供应趋于紧张，据《油世界》预测，目前全球市场仍可维持脆弱的平衡，不过可以预见2007/2008年度供需缺口终将会突显出来。 综合来看，由于报告即将公布，产量和库存压力将会再度被市场所关注，故行情有望面临回调，但是考虑市场仍旧处在对预期利多因素的炒作当中，回调过后仍将面临上行。

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