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【资讯】刘晓博中国散户到了该远离股市的时候了

发布时间:2020-10-16 23:48:54 阅读: 来源:卷闸门厂家

刘晓博:中国散户 到了该远离股市的时候了!

中国即将进入一个全面创业的时代,你最好的出路:要么创业,要么参与创业。在二级市场上炒股票,而且在还是在IPO注册制实施之前的牛市里炒股票,你的选择就决定了你在玩火,在走钢丝。

===本文导读===  刘晓博:中国散户 到了该远离股市的时候了!

中国股市经历较快的散户机构化过程    陆挺:本轮股灾急跌的原因是杠杆+散户机构化    暴跌下的中国股民:不到5%清仓 走出一个坑迎一更大的坑  ===全文阅读===  刘晓博:中国散户 到了该远离股市的时候了!      这个周末,股市里最大的话题有两个:一是国际货币基金组织(IFM)对中国救市发表看法,施加了压力;另外一个则是,中国期货界传奇人物、瑞林嘉驰对冲基金操盘手、《期货大作手风云录》作者刘强(网名:逍遥刘强)被传跳楼身亡。  在如今的市场氛围里,轻言一个跳楼者是因为炒股,是有造谣危险的。所以,虽然有《每日经济新闻》这样的媒体已经公开报道,我仍然持存疑态度:一是对刘强是否自杀;二是假如他真的自杀了,到底是什么原因,是破产还是抑郁。  我在证券市场里摸爬滚打了20来年,接触过各种层次的人物,从交易所总经理、上市公司首富到大庄家,从基金经理到形形色色的大户、中户、散户,以及中国第一代、第二代、第三代所谓的“股评家”。  他们中,有的是高考状元,有的是博士,有的崛起于草莽,有的曾供职于华尔街。有的看新闻联播炒股,有的靠易经,有的靠技术分析,有的甚至自己开发软件,建立了自己的分析系统。这些人有的发财了,有的破产了,有的跑路了,有的被终身市场禁入了。但有一种现象非常值得关注:过分沉溺于炒股的人,特别是职业炒家,最终很多人身体垮了,患上了抑郁症,或者信佛了。  为什么会这样,我觉得有如下原因:  1、股市不确定太高。连官方媒体都承认,中国证券市场并不是一个规范的市场,虽然规则明确,但人家这样做可能没事,你这样做可能就行不通。比如在大庄家这个层面,同样凶悍的操作手法,在政策牛市初期是被容忍的,后期可能是被清查的。同样的控制一家公司,然后通过关联交易、虚构业务来提高业绩,进而通过高送转拉高股票,别人这样玩也许没事,你这样玩也许就出事了。这时候,你只能相信易经、佛陀或者天命。  而且整个坐庄过程中,上市公司内部的配合程度,当地政府的配合程度,你资金来源的安全性,合作伙伴的团结程度,每个环节都可能出问题。而你从事的,恰恰就是一桩非法勾当,每个环节出现问题都可以让你万劫不复!  2、好了,你也许会说,我不是吕梁、唐万新,我只是个普通大户,几千万资金,跟跟庄就好了。我的一个曾经当过操盘手的朋友说:庄家的真实想法,连亲爹都不会告诉,他怎么会告诉你?所以,如果你是跟庄的,哪怕跟主庄关系再好,也是利益关系。当主庄家意识到风险的时候,他肯定不会让你先跑,那样他怎么办?所以,你的不确定性比他更高,你更有理由感到空幻、不确定,更有理由抑郁、信佛。  3、你也许会说,咱连大户都算不上,就是一个小散,不用担心关联交易,不用担心操纵股价,挣点小钱就是了。当然,如果你不贪,独立思考,长期研究宏观经济以及有限的几个行业、十来家公司,你是有可能盈利的。但很难有人这样理性,普通散户往往是熊市的时候远离股市,牛市的时候临时抱佛脚。随着上市公司家数越来越多,做空机制越来越完善,这个市场越来越不适合散户生存。机构总是有办法更快获得上市公司的信息,甚至人家的交易通道都比你快,套利的手段更多。你以业余打人家专业,以游击队对付正规军,很难打赢。  把炒股当成职业,意味着你全部身心都跟随着K线波动,被股市左右着喜怒哀乐。中国股市历来牛短熊长,熊市一来往往就四五年,甚至六七年。长期的脱离社会、精神抑郁,肯定会打垮你的身体,改变你的性格。让你生活充满了空幻感,这其实就是一个职业赌徒的感觉。所以,职业炒股人信佛的多,抑郁的多,身体差的多,都是必然的。  中国正在进入“印股票时代”,资本市场将快速扩容。不同层次的交易所急剧增加,企业股权进入可以被买卖的状态(正式和非正式的挂牌)将越来越容易。未来至少有深沪主板、创业板、新三板、各地股权交易中心和众筹等5个层次的市场。在这种大趋势下,股权投资的黄金时代将到来,而股票的黄金时代将终结。  什么意思?一家上市公司的股权最终变成深沪股市里可以随时买卖的股票,经过了多个层次的溢价。比如创业板的新股,打开涨停板的时候,往往七八十元,但公司创始人的股票成本每股可能只有几分钱,合伙人和天使基金的持股成本可能只有几毛钱,而A轮、B轮风投的成本只有几块钱。IPO的新股股价是20块钱,你拿到手是75元钱,傻呵呵地等着涨到100块。  你想想看,你在干一件多么SB的事吧。这只股票即便跌到3块钱,创始人仍然赚数十倍上百倍,而你早已经家破人亡了!如果是牛市初期,你当然有机会赚。但到了牛市中后期还这样玩,你不跳楼,不抑郁,不出家,又会轮到谁呢?  你翻翻福布斯中国富豪排行榜,看看前100名、500名里,有几个人是在二级市场上炒股票发财的?人家要么是持有原始股,要么是公司早期合伙人、天使投资者,最差的也是搞法人股、定增起家的。  中国即将进入一个全面创业的时代,你最好的出路:要么创业,要么参与创业。在二级市场上炒股票,而且在还是在IPO注册制实施之前的牛市里炒股票,你的选择就决定了你在玩火,在走钢丝。你的下面,是新旧股市落差巨大的“估值悬崖”,那是万丈深渊!  对于普通人来说,到了该与股市保持距离的时候了!(来源:凤凰网)

中国股市经历较快的散户机构化过程  上周沪指重新站到4000点之上,投资者热情再度回暖。近日,华泰证券首席经济学家、董事总经理陆挺在总结本次股市波动原因时表示,散户机构化给市场带来了更大的波动。  陆挺表示,这次股市出现巨大波动的原因在于之前涨得太多,而且背后又存在杠杆,而杠杆的破坏力非常大。此外,我国在过去一两年经历了非常快的散户机构化的过程。“大量的前公募基金经理,以及一些民间炒股高手成立了各种各样的私募基金。而我国市场有些机制上的设计,最后导致了这一轮的散户机构化有时候给市场带来了更大的波动。”  陆挺分析说,我国私募产品发行跟海外对冲基金产品的发行本质区别在于,海外对冲基金的发行能赎回,但没有一个强制赎回的价格,但在私募产品发行中,绝大部分都有很高的强平线。  此前,股市的巨幅波动蔓延到了全球大宗商品市场,最后却没有演变成汇市的灾难。对此,陆挺表示,央行发挥了决定性作用。中国政府是讲信用的政府,同时中国有4万亿美元外汇储备,中国的通胀又很低。在这样的情况下,即使央行印一些货币,也不会导致境外投资者对我国经济和我国货币丧失信心。  他表示,股市能让投资者赚钱,但不可能让投资者成为暴发户,股市最重要的功能就是资源配置,要让股市把一部分的资源配置到某些企业当中去。在股市中培养孕育中国伟大的企业,通过这些企业创造的财富,才是我们国家真正的财富。(来源:证券时报)  陆挺:本轮股灾急跌的原因是杠杆+散户机构化  华泰证券首席经济学家、董事总经理陆挺25日表示,造成本轮股灾暴跌速度非常快的原因除了杠杆之外,还有一个重要原因就是我们国家在过去这一、两年中经历了非常快速的散户机构化的过程——大量的公募基金经理,还有其他的一些民间炒股的高手成立了各种各样的私募基金。  有很多人可能会说这样的一个散户机构应该会让这个市场更为理性,其实一开始的时候我也是持这样的观点,但是后来我发现,在我们国家有些机制上的细微的设计,最后导致了我们这一轮的散户机构化有时候甚至会对市场带来更大的波动。  为什么会这样?道理很简单,私募产品的发行跟海外对冲基金产品的发行本质的区别,海外对冲基金的发行也能赎回,但它没有一个强制赎回的价格,但是在我们的私募产品发行过程中间,可以说绝大部分几乎是100%都有一个很高的强平线。  比如说100块钱的私募基金跌到了90块钱、88块钱或者80块钱,我见到的最低的是70,就要被强平。一旦有这样一个强停线,实际上在股市下行的过程中,一开始是有杠杆强停,然后就有私募爆仓的强行。  即使没有杠杆也会强停。因为杠杆和私募强停之后,股灾就不可能是慢跌,它就会是一个急跌。  以下为文字实录:  【陆挺】我在这边先抛砖引玉,说说我自己的一点看法,更多的是让大家一起需思考、去讨论。  这次股灾以后有很多的争论,有一个争论是关于泡沫的原因,我把市场的观点大概分为两类,一类是做空,尤其在有一段时间,这两天大家可能对这方面的想法好像是减少了一些,就是来自于境外的一些做空。第二类观点认为这一次泡沫的原因主要还是前期的积累,高杠杆必然会导致这么一次股灾。现在看相对而言还是更主流的一个观点。这是第一种争论。  第二个争论是关于救市时点的争论。有一种观点认为这次政府动用了商业银行的信用和其他非常规的使用非常的及时,恰到好处。有一种观点认为太晚了,尤其是前两天看到有人跳楼自杀之后,中产阶级在过程中受到了很大的影响。也有人认为其实金融系统宏观经济带来了很大的风险。也有一种观点,持这种观点的人不多,但是毕竟也是一个流派,说救市太早了,教训不深刻,还是存在着太多的道德风险,杠杆会卷土重来,会带来比较严重的后遗症。  第三个争论关于救市方法的争论。有一种观点认为所有的方法手段在非常严峻的特殊的时段都是非常有必要的,所以也就没有必要去反思哪些手段好,哪些手段不好,关键的是要看结果。  有些人可能认为有些方法哪怕在这一严峻的时刻,比如说7月的6号、7号,即使在那个时候有些方法也没有必要。过程中间我们看到了监管层协调不够,有些方法只注重了短期的收益,而忽视了长期的负面的影响,有可能会损害政府的长期信用,损害境内外投资者的信心。  最后关于救市退出的争论。目前争论中最热的热点,尤其这几天除了境内大家在讨论之外,一些海外的国际机构也参与了进来。  我们自己的这些官方的人士或多或少其实也参与了这场争论,有一种观点认为我们应该尽早的退出,维护市场对改革和规则的信心。也有人认为不宜早退,造成了股灾。  有了这次股灾对我们国家来讲可以说是非常大的一个成本,但是如果我们没有在这个股灾之后进行反思和启示。  如果我们在股灾中间不能学到什么东西,就是白白交了学费。世界上无论是发达国家,还是发展中国家,股灾都少不了,最发达的国家美国,在2008年的时候也有比我们这次股灾严重得多的危机。  所以股灾并不是说中国或者说是发展中国家的特例,只有我们国家才有,关键是怎么样在股灾之后我们进行反思、学习、琢磨,然后在中间吸取教训,建立起我们的制度体制和管理方法,这样我们才能够不断的成长。  首先第一点,我把所有的争论都列在这边,目的是我认为所有的争论本身都是有益的,并不是我们应该一边倒,非黑即白。接下来怎么办,从我个人的角度探讨一下本轮泡沫的起因和泡沫破灭的特征和原因。  首先我有一个观点,一家之言。尽管在这个过程中间有可能有那么一点点恶意的做空,虽然很难定义。在我从业的过程中见到过恶意的做空,比如说我要做空股票,我放出一些谣言,甚至捏造一些数据,在这个过程中他再从中渔利。有没有这种可能性?或许有,但是目前为止并没有特别明显的证据。  是不是有来自系统性全方位大量的境外敌对势力的做空,我认为这个可能性也不是特别大,因为毕竟我们国家资本市场开放是有限的,资金进入中国的渠道和退出中国的渠道也是有限的。所以不排除,在我们的泡沫影响和破灭的过程当中起到了作用,但它绝对不是主要的作用。  当然了也许在座各位跟我有不同的意见,我平时也看微博,也看微信,有的人把我拉进微信圈,一说起这件事情就非常的激动,有些人认为一定有境外敌对势力,有些人认为没有。当然真实世界是复杂的,不是非黑即白。  在我看来本轮泡沫的起因是什么,罗列了一下,在我看来的一些主要的原因。说到正面的因素,就是之前我们的熊市太长了,可以说在2010年年初以后到后面,大部分时间对我们国家股市来说都是熊市,熊市长了大家都在盼望牛市。  资金在积累,其实我们的心情也在积累,期望也在积累。2013年春天以后创业板的牛市,从某种程度上来讲已经为我们后面的大牛市奠定了一些基础,无论是从心态、预期,还是从技术上。  在这个过程中间,不仅仅是估值的回归,它更是对我们国家未来的一个期望。我说是期望,从2013年、2014年、2015年,我们的宏观经济本身,比如说从增速上来讲其实是在不断向下的,我们宏观的基本面实际上是在不断的恶化的。  但是在过程中间大家看到了反腐带来的希望,我们国家在经济的某一个时段,改革相对而言比较缓慢的时候,我们会有一段改革的黄金时期。  发自内心的,我也认为这是有一定道理的,但是事情的发展往往是这样的,到了估值回归到一定阶段之后,尤其在4000点以上,我们有一些官方的媒体也参与了讨论之后,提出4000点是牛市开始的时候,性质可能会有所变化。大家从发自内心的拥护改革,变成了一定程度上的盛宴,这种盛宴借助国家牛市的口号,开始忽视整个经济的基本面。再加上买方和卖方过程中一些主题的炒作,有些主题有一定的道理,有些主题就变成了买方和卖方,散户和机构,也可以说是左手和右手的炒作。在过程中间有可能就造成了泡沫的积累。  资金流和杠杆流,在我们这一轮牛市中间和上一轮牛市06年、07年有本质的区别。06年和07年的时候,我们国家牛市的一个背景是当时的经济是好的不能再好了,经济增长速度从之前的10%、11%后来到2007年的14%,企业的利润拿出来如果是20%以下的增长都不好意思讲,30%、40%是正常的,百分之五、六十也不少见。所以这是那个时候牛市的背景。  大家心里都明白,这一次宏观经济是越来越差,具体的原因,可能有我们这个国家在中长期的过程中之前推动经济增长了一些要素,比如说人口红利没有了,我们的政策短期之内对经济增长有一定的影响,经济增长下降之后,到了2014年的时候,到了一定的程度了,政府就开始改变以前的一些宏观政策。在哪些方面改变了,就开始放松货币政策和财政政策,尤其是货币政策。  所以在2014年的11月份第一次降息,说到降息2014年11月份之前就已经有了很多类似降息或者类似注资功能的政策。这一轮的降息,包括隐性的宽松的政策,使得我们国家无风险的利率在不断的往下走,的确是带来了一定的资金方面的宽松,当然资金方面的宽松还需要一些渠道的进入,就是股市。  一方面它有推动力,我们的非标产品消费力越来越下降,这跟我们国家的改革有一定的关系,跟我们国家房地产的泡沫破裂有一定的关系。另外一方面就涉及到特殊机制,涉及到改革杠杆。我们有一个新的契机,场外配资,外面的资金可以高效的进入我们股市的渠道。外面的资金又跟银行理财配备起来,这样就变成了4000点以后我们的杠杆上升非常快。过程中间我们的确也有一些新概念,包括互联网+,包括京津冀,包括“一带一路”。  我自己可以说是真心的拥抱互联网+这样的一些概念,包括华泰证券在5月初的时候搞了一次规模非常庞大的互联网+的会议,但是在一定的时候,在市场过度炒作新的概念的时候,大家不去管那些最基本的价值风险的时候,也容易使得大家为这些新的概念过于的付出。  我在美国留学的时候,正好赶上互联网这些新概念的高峰,亲眼目睹了它的破灭。我一方面看到大家对互联网+概念的热情,另外一方面也为此而担心。我们拥有了更高的信息传播的手段——微信,它使得我们上面这些所有的事情传播的速度变得很快,很高效。各种各样的主题炒作都变得非常高效,甚至直接到上亿股民的手机中间。  美国高科技泡沫形成3—4年的时间,破灭只有一年的时间,中国高科技的泡沫也许只用1年左右的时间就可以达到美国的水平,差别也许就来自于自媒体,最后的差别也是来自于我们投资者的结构。  跟海外的市场差别比较大,我们还是一个散户为主的市场,过程中的确信息的传播很多时候它会快速的形成合力,这个合力往往有的时候是一些非理性的。  我们的基金经理就一定更理性吗?其实不见得。虽然我是卖方,往往要说一些卖方的好话,尤其是基金经理的好话,但是客观上来讲,这一轮激进的基金经理都是来自于80后,甚至85后的人,基本上没有经历过熊市,最起码也许没有经历过像我们这样记忆中间互联网的泡沫,或者07年、08年的危机。  所以,他们的自信心往往要比老一代的基金经理更加爆棚,这一次牛市中最后发现老的基金经理赚到了钱,为什么?因为他们比较谨慎,往往是那些年轻气盛的公募基金经理,互联网等新概念的股票最后损失比较大。  我想跟大家沟通的是,在我看来毕竟主流的观点还是认为我们这次泡沫的破灭本身就是因为之前的跑灭,并不是说我们的这次股灾是因为恶意的做空所造成的。其实原因很简单,之前涨的太多了,而涨的太多的背后又存在着杠杆,带动了杠杆,它的破坏力是非常大的。  除了杠杆之外,其实在我们国家,在过去这一、两年中经历了非常快速的散户机构化的过程,就是大量的公募基金经理,还有其他的一些民间炒股的高手成立了各种各样的私募基金。  有很多人可能会说这样的一个散户机构应该会让这个市场更为理性,其实一开始的时候我也是持这样的观点,但是后来我发现,在我们国家有些机制上的细微的设计,当然了其实背后有很深刻的原因,最后导致了我们这一轮的散户机构有时候甚至会对市场带来更大的波动。  为什么会这样?道理很简单,私募产品的发行跟海外对冲基金产品的发行本质的区别,海外对冲基金的发行也能赎回,但它没有一个强制赎回的价格,但是在我们的私募产品发行过程中间,可以说绝大部分几乎是100%都有一个很高的强制线。  比如说100块钱的私募基金跌到了90块钱、88块钱或者80块钱,我见到的最低的是70,就要被强停。一旦有这样一个强停线,实际上在股市下行的过程中,一开始是有杠杆强停,然后就有私募爆仓的强行。  即使没有杠杆也会强停。因为杠杆和私募强停之后,股灾就不可能是慢跌,它就会是一个急跌。所以我们不需要去寻找恶意做空的势力,甚至也不需要看股指期货,关键是要理解我们背后特殊的机制。这就是我对股灾形成的原因的看法,在泡沫破裂过程中间的一些分析。  这是中国指数前前后后的比较。可以看到我们的一些大盘股股票估值其实远没有到6000点,本来大家都是希望能看到6000点。我就发现一个很有趣的现象,无论是无意识的还是有意识的,这一轮大家对大势的预测中,深深的有着2007年那次牛市的影响。  所以每个人脑子里潜在的对应的一个数就是6000点,同时这几年大家也都知道我们有一个铁理念,就是2000点。2000+6000点除以2算一个平均值就是4000,很多人在4000点左右觉得是一个安全的点,往上冲一冲,冲到6000点也是有可能的,这是很多人心照不宣的,潜意识的对这次股市的估计。  但是这次可能是因为杠杆太多的介入,在我们还没有到达6000点的时候大家就已经开始争前恐后的开始“逃生”。  这一次的确是新经济、新概念、互联网概念在一定程度上推高了整个中国股市的估值,尤其是创业板指数。从市盈率来看也的确出现了这种情况,尤其是创业板、中小板,到后来出来一些股票也接近了之前的高位,甚至超过之前的高位。(东方财富网)

暴跌下的中国股民:不到5%清仓 走出一个坑迎一更大的坑  老吴呷了一口茶,想了想,“还是不要用真名了吧。”  记者点了点头。也对,老吴可能只是全国9000多万自然人投资者中最普通的一个,他没有能力一呼百应,他的评论也并不完全是客观的,他可能就是每一个普通投资者身边的那个老王,或者老李,在中国股市他们有一个最简单的称呼——“股民”。  股民有股民的规矩,不谈账户有多少钱——因为中国人的传统是财不外露;不谈现在手上拿着哪只股票——因为一旦跌了有损面子。避开这两个禁忌,每一个股民都愿意和他身边的人分享政治、经济、文化各色信息,在分享中,每一个股民也都有各自的“圈子”。  记者翻阅了手机里储存的所有通讯录,最终放弃了那些谈论股市更为专业的证券机构大佬,而是选定了老吴,不仅仅是因为他经历过“老八股”、“5·19行情”、“6124点”……更重要的是,他炒股用的是自己的钱,股票涨了他可能会四处炫耀,股票跌了他也不禁会骂娘,从上一次大盘冲上5000点到这一次5000点,8年时间转瞬即逝,老吴改变了很多,而中国股市的变化,更大。  信息爆炸  沪深两市将近2800只股票,买入哪只与卖出哪只,炒股的学问全在其中。  对于一个股民而言,手中拥有多少资金,并不是值得炫耀的资本,而能够让圈子里的人刮目相看的,是他手中曾买卖过多少只牛股,那种追捧,犹如一众“信徒”对“先知”的痴情。  作为一个经历过20多年股市沉浮的老股民,老吴对于他身边的这些刚刚进入股市的新股民也会不时地指点一下,在他推荐这只股票的时候,可能只有七成到八成的把握,或许连五成的把握也没有。  这都不重要,因为任何一只股票从客观上来说涨跌的可能性都是各自50%,重要的是,那些听到指点的新股民会怎么办?一种是二话不说,直接买入,接下来就是继续打听什么时候卖出;另外一种会谨慎一些,花一些时间研究一下资料、分析一下估值,尽量降低风险。  相对于现在的新股民,老吴这一代股民对于所谓消息股的感受更加深切一些。  上世纪九十年代一直到2000年之后的几年,那个时候多数人还没有个人电脑,也没有互联网,证券类报纸和证券营业部是获取消息最主要的两个渠道,“那个时候证券报纸都是很难买到的,去晚了就没有了,上海还好一些,北京的报摊上很少能看见证券报。”  上市公司与投资者之间的信息沟通渠道短缺以及严重滞后,使得那个时代的股民没有条件去研究和分析一家上市公司的经营情况和估值水平,因此,2000年前后的十多年时间也是券商证券营业部的黄金时代,每到交易时间,交易大厅里面总是人头攒动,在窃窃私语的人群里,含金量最高的一句话就是:“我有消息。”  这些消息,或许只是刚刚从楼上的大户室探听到的,而这些所谓的内部消息,并非是关于哪家上市公司经营业绩的,多数都是最近哪个庄家正在做哪只股票,这意味着该股的股价会急速拉升。  从2009年7月份3500点开始,A股经历了长达5年的漫长熊市,在这样的一个市场环境之下,越来越多的股民不再相信价值投资,转而去四处打探那些“乌鸡变凤凰”的重组故事,“ST借壳重组”也是中国股市特有的时代标记,最终结果就是劣币驱逐良币,大盘蓝筹更加低迷。  中国股市的信息不对称,成就了中国最早的一批庄家:几个庄家独自或者联合抬升一只股票,随后通过一些渠道故意散布消息,散户不明就里,盲目跟进,等到股价拉高之后,伺机撤出,多数股民都会在高位被套。股民将这种游戏称之为“抢帽子”。  这是一个上世纪九十年代就在中国股市玩弄的游戏,然而时至今日,仍未过时。像老吴这样的老股民,基本都可以通过K线的走势判断出庄家的每一步动作,他们也会伺机“跟庄”,在相当长的一段时间,这种“技术分析”都是一个新股民成长的必修课。  信息的严重不对称,成就了一大批庄家,一大批股评家,也成就了中国股市。只有在一个信息严重不对称的市场,才会成就创业板平均1500倍市盈率的神话,也只有估值高悬才会吸引更多的企业进场融资,才能解决企业融资难,才能壮大中国资本市场……  从台式电脑到笔记本电脑,从功能手机到智能手机,现如今,老吴开车的时候都可以随手打开手机里的交易软件,看一眼股票。然而,信息传播技术的更新并没有改变中国股市中这个信息不对称的游戏,相反,股民每天都生存在一个信息爆炸的环境之中。以前,他们只需要判断一条消息的真与假,现在,他们要在每天几百条信息中分辨那仅有的一两条有价值信息。  老吴递过来他的手机给记者看,是一条境外媒体爆出的时政新闻,似乎和他手中的股票没有什么关系,可是,他现在也说不准哪条消息明天就真的会影响到他的股票。  “这一轮就是人造牛市,你们媒体也有责任,连《人民日报》都说4000点是起点。”老吴抱怨道。  “大盘上了4500点之后我们也一直提示风险啊,可谁愿意听呢?”记者也觉得很无奈。  1400万“韭菜”  在去采访老吴出门之前,记者在中登公司的网站上查阅了一个统计数据,2007年那一轮牛市带动了当年股市新开账户3830万,平均到沪深两市,大约有1900多万新增投资者;而在今年4月份到6月份仅三个月的时间,就新增了3770万股票账户,新增投资者大约是1400万左右。  对于这1400万新入股市的投资者,有一个特别的称呼,叫“韭菜”;对于很多老股民而言,他们的收益就来自于“割韭菜”,简而言之,就是把之前50块钱买来的股票以100块钱的价格卖给这些新来的股民。  这是一个股市所必须遵循的游戏规则,只有源源不断的新“韭菜”进入,割完一茬再来一茬,老股民才有的赚,这就是所谓股市的零和游戏。  中国股市最为繁盛的“韭菜”生长期就是从2007年开始的,2006年底,A股总共有个人投资账户不到7500万,经历过2007年的那一轮上涨,就增加到了1.12亿。从2009年之后,股市开始转熊,这几年每年新增的股票账户也就1000万左右,到2013年最惨淡的时候,还不到500万。  2009年之后的5年熊市,却迎来了中国房地产价格的暴涨,大量的股市资金开始撤离转而进入房地产市场。  在那之前的一年,老吴也转行跳槽进入了一家房地产公司。  那一段时间,伴随着货币宽松政策,通胀压力加大,推动整个中国进入到一轮资产价格上涨通道,大到房产,小到一块玉石、一枚邮票,甚至连大蒜、生姜都被资金连番炒作。  作为流动性最高的股票,也开始了“一千零一夜的故事”,锂电池、石墨烯、太阳能、苹果手机、生物疫苗,市场上总会有新花样和新故事出来,一时间妖股横行,消息满天飞。  “中国的股市就是一个怪胎,从出生的时候就是带着为国企解困的目的,冲着融资来的,后来那么高的估值,谁上来都不愿再下去了,就成了退市难。既然不能退市,那就得重新置入资产,就得讲新故事。”老吴说道。  比资产重组的故事更加传奇的是这一段时间的新股发行,从2009年7月IPO重启到2012年9月再度关闭,3年多时间将近900家公司上市,新股发行融资超过1万亿元,同时期,已上市公司通过增发融资超过1.3万亿。  那几年,不管是新股民还是老股民,都成了产业资本的“韭菜”,新股为上市获得超额募资,所讲述的故事越来越传奇,发行机构和上市公司甚至是沆瀣一气,造假上市屡屡爆出,二级市场的股民深受其伤。  如果从数据上来看,2010年A股上市公司当年实现的利润增幅接近40%,这是继2007年之后上市公司业绩最好的一年,可是上证综指始终就徘徊在2000点至3000点之间,一些大盘蓝筹股已经跌破净资产。  2013年,中国经济开始转向,中国股市也进入了黎明前最为黑暗的一段时期,当年的6月份一个月的时间,上证综指就从2300多点一路下挫到1849点的熊市最低点。  转机也出现在2013年,那一年,房地产市场受到宏观调控开始熄火,然而,并没有像此前外界猜测的那样资金很快流向股市,原因是市场预期宏观经济将放缓,多数沉淀在房地产中的资金还在抵抗政府的调控政策,认为一旦调控失败,房地产价格必然会迎来更为猛烈的一轮暴涨。  2014年7月底,股市开始缓慢复苏,然而,当时已经冷却了多年的股民情绪并没有因为上证综指上涨的那200多个点位而回过神来,一直到年底,包括老吴在内的多数股民都认为,这一轮行情就是一个蓝筹股估值修复,和自己没有多大关系。  市场最终被引爆是在今年1月份,创业板率先启动,以互联网技术为代表的一大批新兴技术成为股市投资的热点,随后在全国两会上李克强总理首次在政府工作报告中爆出“互联网+”的概念,给市场的热情添了一把火。  “互联网+”已经不再是一个股市炒作的概念,而成为实实在在的影响到股市的力量,互联网金融使得资金的流通成本更低,银行体系外的民间资金以远超出当年炒房资金的流通速度进入股市。  比新“韭菜”进入股市更为强大的力量来自于银行,利率市场化的压力让银行迫切地需要寻找到能够承受高利率的资金需求方,相比于此前的房地产,股票的流动性显然更高,也更易于控制风险。  场外配资,这个在中国股市已经存在了十多年的业务,忽然得到了银行资金的助推;不肯放弃机会的券商也敞开了大门吸引股民参与两融,整个市场也进入了一个杠杆时代。  政府救市  20多年来,股民给中国股市贴上很多标签,除了“散户市”、“融资市”之外,还有一个就是“政策市”,监管层的每一个小举动都会导致市场为之色变。  老吴已经没有精力去给身边的新股民详细解释什么是“5·19行情”,什么是“5·30大跌”,因为百度上面的解释比他的解释更清楚,但是,只有亲身经历过一场恐怖式的暴跌,才是一个新股民迈向老股民所必经的历程。  2007年,经过半年多的一路拉升,沪指从1500点涨到4300点,5月30日凌晨,财政部忽然上调印花税,这一消息导致第二天大盘直接跳水,5个交易日大盘指数跌了800多点,两市将近1000只个股跌停,不少个股在这几个交易日几乎是连续跌停,怀揣着赚钱梦想的新股民遭到当头一棒。  经历过这一轮急涨暴跌之后,股民开始反思,A股仍旧不是一个完全市场化的股市,市场的涨与跌,除了上市公司的基本面和资金面之外,还有一只政策的有形之手。  而更为明显的则是这一轮“国家牛市”,从今年3月份的3200点开始,“银行的大量资金流入到股市,监管层不可能一点儿都不知道,但是涉及一个分业监管的问题,而且谁也不愿意承担一个破坏国家牛市的责任。”老吴分析说。  和老吴一样,当大盘指数重上4500点的时候,很多老股民就已经意识到风险太大而主动减仓了,尽管此时外界还在笃信大盘一定会一口气冲上6000点,年内8000点不是梦。  然而老吴没有想到的是,股市是以一种如此剧烈的形式回调,证监会的一个严查配资的行动就像一把剪断了风筝线的剪刀,股市的下跌已近失控状态,其惨状已经远超当年的“5·30大跌”,两市2800只个股除了停牌的就是跌停的,只有少数几只大盘蓝筹股还在交易,但那已经和自己没有关系了。  “还好,5000点的时候监管层开始意识到风险了,这个点位破掉总比大盘冲到10000点的时候再破要好。”老吴这话不知道算不算庆幸。  按照中登公司的数据,从6月中旬到7月中旬,两市只有不到5%的个人投资者清空了仓位,绝大多数的投资者都没来得及跑路。  很多还算精明的老股民成功地实现了逃顶,或者是及时割肉。然而,让这些老股民没有想到的是,一个坑之后是另一个更大的坑。6月底到7月初,监管层出面喊话稳定市场情绪,这让仍旧笃信牛市尚未终结的老股民判断,政府要救市了,4200点已经是政策底了。  结果,抄底反被套。股民开始迁怒于监管层,那段时间,老吴的手机里也经常会收到消息,“上面不满意股市问题,要换人了。”尽管不辨真假,但是股民总是以“随手转发到朋友圈”这样的方式来发泄自己的情绪。  而老吴在那段时间,也开始对政府救市的诚意产生怀疑。  “政府该不该出手救市?”这是那段时间最热的一个话题,事实上等到大家争论完之后才发现,只要持仓的都认为该救,认为不该救的基本是空仓或者半仓的。  政府终究还是出手了,而且还是下了猛药。毕竟,这一轮牛市承担了太多股市之外的责任,要配合国有企业改革、配合产能过剩行业去杠杆、配合全民创新、解决中小企业融资难……所以,牛市不能终止。  唯有不贪  但是,老吴打算撤退了。  “精力和能力都明显跟不上了。”他对记者说,现在的股市已经远比8年前的那个市场复杂得多,各种金融衍生工具参与其中,一些老股民仅凭借个人的经验,已经无法对抗那些借助计算机的专业投资机构了,而且,层出不穷的新兴行业让他眼花缭乱,花费时间去分析这些科技型公司的基本面,成本太高了。  时间成本变得比资金成本更重要,这也是老吴这一代股民的集体特征,他们中的多数人已经完成了资本积累,相对财务自由,他们宁愿花更多的时间去享受生活,所以,他们会将手中的资金交给自己信得过的私募机构代为操作,毕竟,他们要比自己更专业。  “这个市场终究是属于专业投资者的。”老吴的这句话似乎和监管层这么多年来的想法不谋而合。  之前的几年里,监管层总是在喊,要鼓励投资者价值投资,要提高市场中机构投资者的比例;然而,几年前一手扶持起来的公募基金并没有完成其该有的使命,反而,一些公募基金的操作手法完全成了“大庄家”,成了股市动荡的最大不稳定因素。  市场的变化不可能拔苗助长,需要时间,需要花费成本,要有越来越多的股民开始自我反思。  老吴的思想变化源自于过去5年的熊市,在这5年市场惨淡的情况下,老吴一直都没有清仓,当然,投入到股市里的资金少了很多,仅有的资金不可能像牛市那样“撒胡椒面”,只能专注于一两只股票,这段时间也让老吴渐渐地沉静了下来,认真地研究起上市公司来,没曾想,恰恰是这5年熊市,反而让老吴赚了比当年牛市更多的钱,他手中的一只股票在这不到5年的时间里涨了10倍。  老吴一时间成了公司的“股神”,一些同事先是跑过来打探消息,看看老吴买的什么股票,后来时间久了发现,老吴这么多年来始终就盯着那一只股票,老吴几乎会研读这家公司所有的公告,甚至把一些财报数据打印出来,一页一页地翻看,他甚至还会跑到外地去参加上市公司的股东大会。  16年前,赶在“5·19”和网络科技股那一轮行情,老吴也在股市上赚了很多钱,但是,当时的老吴是跟着“大哥”背后炒,人家买什么他买什么,人家什么时候卖他也什么时候卖,随后,赶上4年熊市,“大哥”也撤出了股市,没人指点的老吴在股市也没少吃亏。  紧接着2006年到2007年,股权分置改革和整个上市公司业绩大增推动了新的一轮牛市,上证综指从1200多点一路蹿至6124点,不到1500家上市公司总市值从5万亿暴涨到33万亿,那个时候,基本是闭着眼买股票都能赚,根本不需要去研究上市公司的业绩。  那几年,跟着大行情随波逐流的老吴,也赚过,也赔过,时间久了,对于股市的那点儿涨涨跌跌已然麻木了。  个人终究无法对抗市场,甚至,无法克制的贪念总是会被他人利用,转而将自己变成机构的猎物。  2011年的时候,恰逢股市低迷,那个时候被股民称之为“空军司令”的侯宁曾经给记者做过一个分析:“作为散户,你没有机构的资金优势,没有他们的信息优势,连智力也比不过他们,想要在股市里赚钱靠什么?唯有不贪。”  控制欲望,成为了所有老股民除了赚钱之外,在股海沉浮中最大的收获,他们也总是教诲后来的新股民:“在股市里,只有做到不赔钱,才能赚钱。”  “股市说简单了,不过就是‘高抛低吸’四个字,可是实际操作起来,哪有那么简单。”大道至简,可是,越是简单的东西,越难。(来源:华夏时报)

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