当二甲苯强势运行的姿态难以撼动0

二甲苯：强势运行的姿态难以撼动

亚洲地区：在东北亚供应紧张的氛围烘托下，上周亚洲溶剂级MX市场再度大幅上涨，与前一周相比，CFR台湾/中国价格劲升30美圆/吨到美圆/吨，FOB韩国价格劲升37.5美圆/吨到美圆/吨，CFR东南亚价格劲升40美圆/吨到美圆/吨。市面上只有一韩国生产商的1到2批9月货物可供出售，另外两家生产商因装置减产没有9月货物报盘。中国进口商继续保持离场观望的做法，他们普遍感觉目前的价格实在是太高了，中国进口商对9月货物的最高还价为美元/吨CFR中国(带信用证)。听说下游溶剂油漆和涂料行业的需求暗淡无光，受高昂的溶剂级MX成本所累，听说中国许多小溶剂工厂要么大幅削减了运行负荷要么彻底停了车，中国进口商表示大多数买家在采购上坚持随用随买、按需采购的原则。

在供应紧张和需求强劲的共同作用下，上周，亚洲异构级MX市场劲爆上涨，与前一周相比，FOB韩国价格劲2月底3月初升75美元/吨到美圆/吨，CFR台湾价格劲升75美元/吨到美圆/吨。无论是汽油调和商还是PX生产商，对异构级MX的需求都非常强劲，大多数芳烃一体化生产商称他们都将生产出来的异构级MX直接供给了下游PX装置或者用于调和汽油的生产，如此一来，现货市场上可售的货物十分稀少。周初，因BP意外关闭阿拉斯加油田，国际油价急剧上升，距离历史记录高点仅咫尺之遥。受此激励，异构级MX价格大幅上升。周二，韩国KP化工位于Ulsan的2号PX装置(产能为50万吨/年)重启，该地区对MX的需求量上升，导致供应进一步趋紧。因收益水平低下，韩国SK公司计划从8月到9月初期间将位于Yeosu的两套OX装置(合计OX产能为20万吨/年)保持50%的开工率，该公司已终止执行两份数量均为3000吨的7月合同，释放出来6000吨OX的同时，也将使原料异构级MX富余出来，公司有可能会在现货市场上出售这部分MX。削减的OX产量基本上等同于可转售的异构级MX数量，按SK公司的铭牌产能计算，公司每个月可生产大约1.6万吨OX，根据收益情况的好坏对产量相应做出调整。

欧洲地区：上游能源市场的剧烈波动促使市场人士纷纷选择离场观望，上周，西北欧MX市场与前一周走平，稳定在美圆/吨FOB鹿特丹。一生产商表示其将对8月提交的货物报价美元/吨FOB鹿特丹，尽管目前的现货需求比较有限，买家的意向还价大约在1120美元/吨FOB鹿特丹。一贸易商对8月数量为1000吨的货物报价1155美元/吨FOB鹿特丹，对更小数量的货物报价1170美元/吨FOB鹿特丹，但几乎无法吸引任何潜在买家的购买兴趣。美国海湾MX现货价为美分/加仑FOB，相当于1110美元/吨FOB，对西北欧现货市场几乎毫无影响，因为欧洲目前是净卖家。

美国地区：尽管美国海湾甲苯市场遭受汽油市场走熊的打压，但MX市场受到下游PX市场的强力支撑而走高，周五收于美分/加仑FOB美国海湾。市场货源紧缺，周三和周四有8月交易先后在369美分/加仑和368美分/加仑成交。在上周大部分时间里，买家的出价坚挺在美分/加仑，9月估价与8月持平，这一点与其他芳烃产品明显不同，其他芳烃产品远期市场均走低。

市场分析： 上游市场，上周，市场关注的焦点是BP关闭美国阿拉斯加油田和英国挫败飞机恐怖事件。大西洋风暴克莉丝减弱成为热带低气压，解除了对美国海湾地区油气生产的威胁，国际石油市场有所缓解。然而上周初联合国未能就中东和平达成协议，伊朗扬言不接受联合国安理会决议，并要扩大铀浓缩，世界石油市场受到有力的支撑。BP关闭在美国阿拉斯加的一座最大油田的消息使得国际原油期货大幅度上涨，布伦特原油期货再次刷新历史纪录。美国能源信息署公布的新一轮石油库存报告显示原油、汽油和馏分油库存全面下降，导致能源期货市场大幅度上涨。然而汽油现货市场出现滞销的消息传出，国际石油期货市场一片抛盘，国际油价止涨趋稳。周四，传出英国挫败飞机恐怖事件的消息，市场认为将使乘坐飞机的人数减少，瞬间引发国际油价暴跌，但在74美元处获得下行支撑。石脑油市场上，受原油回落的影响，周五，CFR日本价格走低到650美圆/吨附近，从成本角度来看，按照55美圆/吨的平均加工成本计算，MX的盈亏平衡点在705美圆/吨附近，MX的盈利水平相当高。

下游产品之一的PX市场上，供应紧张和需求强劲刺激亚洲现货PX市场继续登高之旅。特别是下游PTA和聚酯市场的爆发式上窜，打消了市场人士此前对需求走疲的顾虑，为PX市场提供了更广阔的上行空间。亚洲生产商纷纷表示月可售货源十分有限，估计要等到10月份才有富余的现货可供出售。本周，9月亚洲合同倡导价将出台，市场人士普遍对此看高一线。周五，FOB韩国现货价收于1510美圆/吨，比前一周大幅上涨70美圆/吨。依据现时的MX与PX价格计算，两者之间的价差大约在305美圆/吨左右，PX生产商的收益空间比前期有所修复。

另一下游产品OX市场上，因韩国SK公司的OX装置意外减产，导致9月可售现货供应量急剧缩水，此外，上游原料异构级MX市场劲爆上涨，受此激励，上周，亚洲OX市场强劲反弹，FOB韩国价格比前一周飚涨87.5美圆/吨到美圆/吨，CFR中国价格比前一周飚涨90美圆/吨到美圆/吨，CFR东南亚价格亦大涨90美圆/吨到美圆/吨。上周，市场交投活跃，有4笔交易达成。韩国生产商以1310美元/吨FOB韩国(L/C即期)的价格出售了一批数量为3000吨的货物。有两笔货物听说被售往中国，第一环刚度试验机您了解吗？笔货物来自泰国，数量为3000吨，9月到港，售价为1350美元/吨CFR中国(L/C90天)，相当于1330美元/吨CFR中国(L/C即期)。第二笔货物数量也是3000吨，9月到港，售价为1340美元/吨CFR中国(L/C90天)，相当于1320美元/吨CFR中国(L/C即期)。周四，一笔数量为3000吨的货物被一贸易商以1290美元/吨CFR韩国的价格卖给一终端用户，P+C基准。周五，因异构级MX价格飚升，带动OX市场同步大幅走高。

其他芳烃关联产品的市场上，从这一年来市场的实际情况来看，某一芳烃产品走高或低的情绪已然迅速感染到其他芳烃产品市场的走势。周初，亚洲纯苯市场大幅上扬17.5美元/吨到美元/吨FOB韩国，成为全周最高点，买家对9月船货的购买兴趣突然急剧上升，因为他们预计9月货物可能不象预期得那样容易获得，能源市场在周初的强劲反帝斯曼推出新一代光纤涂料技术DeSolite?Supercoat…弹也提振了亚洲纯苯市场的情绪。不过，到周中时，买家狂热的购买热情开始降温，贸易商称与美国远期10月市场相比，亚洲现货市场似乎有过热的嫌疑。上周，美国海湾10月估价收于351美分/加仑FOB，约折合1050美元/吨FOB。欧洲价格飚升也没能给亚洲市场提供上行支撑，因为从韩国到欧洲高昂的运费导致地区套利交易遭遇了沉重的打击。周五，亚洲纯苯市场收于美元/吨FOB韩国，比前一周收市时上涨了10美元/吨，市场上9月下半月最高报价是BP公司报出的1000美元/吨FOB韩国。套利交易方面，周五有消息称，听说有8000吨纯苯将于8月下半月从韩国装运，运往欧洲。此外，听说有6000吨纯苯将于9月1日-10日期间从韩国装运上Bow Sky号货船，运往美国。

甲苯方面，因亚洲纯苯市场比前一周小幅上扬，而且美国海湾甲苯即期现货市场走稳，上周，亚洲甲苯市场小幅走高，FOB韩国价格上涨12.5美圆/吨到美圆/吨，CFR中国价格上涨17.5美圆/吨到美圆/吨。亚洲地区甲苯即期供应仍然有偏紧的感觉，因韩国国内需求良好，而且TDP单元的收益随着二甲苯的跌后复升得到改善，韩国生产商对大量出口货物捂货不出。从亚洲做套利交易的机会依然不大。尽管亚洲纯苯市场因供应过剩而上涨乏力，但甲苯市场也缺乏足够的上行动能使其能领先纯苯超过10美元/吨。为此，一些贸易商认为甲苯市场的基本面正在走软。从周四达成的交易情况可以窥见亚洲甲苯远期市场走软的迹象，当日，9月装运的货物在1010美元/吨FOB韩国成交，10月货物在995美元/吨FOB韩国成交，11月货物在970美元/吨FOB韩国成交。不过，有一些反对的意见，一些市场人士认为考虑到飓风可能导致美国供应造成中断，4不断优化并下降钒电池本钱季度甲苯市场应该呈现走坚的趋势。中国国内甲苯市场继续走高到元/吨(张家港出罐价)，相当于974美元/吨CFR中国的进口价，国内价和进口价之间的差距仍超过40美圆/吨。估计华东地区的甲苯库存低于1.5万吨，其中大部分库存是国产货，因为过高的进口价极大地抑制了进口交易的达成。

供求方面，下游几套PX装置先后意外停车和前期停车检修的BTX装置陆续重启在一定程度上缓解了亚洲地区异构级MX的供求矛盾，韩国和台湾PX装置意外停车将向现货市场释放大约6..1万吨左右的MX。以韩国KP化工为例，其通过合同购买原料MX，但在先后关闭了Ulsan两套PX工厂后，KP化工一直在现货市场上出售MX。据悉，在过去9周里，KP化工已出售共计4.1万吨的现货MX，分解到各个月，大致是：6月1.5万吨，7月1.7万吨，8月计划出售9000吨。台湾CPC公司位于林园的3号PX/OX工厂意外停车后，预计其也将出售富余出来的部分MX原料，据说在月之前，CPC可能会将MX月合同量的一半(大约.5万吨)返售给原料供应商，这将使更多的MX流入现货市场。不过，很显然，彻底消除亚洲地区供应偏紧的局面绝非一日之功。中国国内库存总量仍远低于正常水平，市场供应依然相当紧张。

后市预测：国际原油走势、美国海湾MX波动情况、地区MX供求关系、芳烃整体市场情绪仍是左右亚洲二甲苯市场的关键力量。从上面的分析中，我们不难看出，上周，与亚洲MX关联的绝大部分因素均表现为利好，其中，(1)、欧佩克主席道克拉说今年剩余的时期内，油价不可能下降到每桶70美元以下，尽管欧佩克有足够的生产能力保持市场原油供应充足。由于美国阿拉斯加地区原油的中断，可能接踵而来的飓风袭击及伊朗随时可能给真主党援助，很少有人认为油价会走低。虽然说近期发生的突发事件使得油价大幅波动。但透过现象看本质的话油价依然处于良好的上涨过程之中。在中东局势与美国库存因素的综合作用下，油价支撑明显。预计后市依然是在高位运行，伺机上冲纪录高点的走势。从技术上来看，NYMEX 9月合约在74美元处会有一定支撑，第二支撑在73美元一线。上方阻力在77美元附近。(2)、自8月以来，美国海湾地区的MX供应保持了偏紧的势头，而且下游PX市场走势相当强劲，对MX的需求保持旺盛势头，此外，炼油厂的计划性和非计划性停车检修也对MX市场形成有力支撑。(3)、PX作为MX最直接且最主要的下游产品，供应紧张和需求强劲刺激亚洲现货PX市场继续登高之旅，东北亚PX生产商库位低下，本周，他们将公布9月合同倡导价，预计报价很可能会贴近1400美元/吨CFR亚洲。因韩国SK公司的OX装置意外减产，导致9月可售现货供应量急剧缩水，亚洲OX市场强劲反弹。买家对9月船货的购买兴趣突然急剧上升，刺激亚洲纯苯市场小幅走高。亚洲甲苯市场尾随纯苯市场也小幅上升。(4)、近期OX和PX生产装置接连出现意外停车或减产，一方面影响了对异构级MX的需求量，另一方面也向现货市场释放了部分富余出来的MX。

市场人士对亚洲MX市场无休无止的上涨已近乎麻木，很显然，供求关系短时间内难以发生实质性的变化，目前，无论是汽油调和商还是PX生产商，对异构级MX的需求都非常强劲，大多数芳烃一体化生产商将生产出来的异构级MX都直接供给了下游PX装置或者用于调和汽油的生产，因此，现货市场上可售的MX货源十分稀少。在此种情况下，MX市场强势运行的姿态恐怕很难改变。

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