安邦中国经济下行压力将持续到明年
安邦:中国经济下行压力将持续到明年
当中国在APEC会议期间通过“中国版马歇尔计划”展示出国力和亚太雄心时,中国的经济数据却再一次显出低迷态势。国家统计局最新公布的10月份经济数据显示,中国经济仍然呈现出持续的下行压力。 先看工业数据。2014年10月份,规模以上工业增加值同比实际增长7.7%,比9月份回落0.3个百分点。从环比看,10月份比上月增长0.52%。1-10月份,规模以上工业增加值同比增长8.4%,10月的同比增速是2014年以来仅次于8月数据(6.9%)的第二低位,也是2008年以来的最低增速。分三大门类看,10月份,采矿业增加值同比增长4.7%,制造业增长8.5%,电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.9%。分经济类型看,10月份,国有及国有控股企业增加值同比增长5.5%,集体企业下降1.6%,股份制企业增长9.1%,外商及港澳台商投资企业增长5.7%。
次看投资数据。2014年1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长15.9%,增鼓比1-9月份回落0.2个百分点,也是今年固定资产投资同比增长的最低值,显示了十分明显的增速持续下滑态势。分产业看,1-10月份,第一产业投资9829亿元,同比增长28.9%,增速比1-9月份提高1.2个百分点;第二产业投资170261亿元,增长13.4%,增速回落0.3个百分点;第三产业投资226071亿元,增长17.4%,增速与1-9月份持平。 民间投资也呈现出同样趋势。1-10月份,民间固定资产投资262649亿元,同比名义增长18%,增速比1-9月份回落0.3个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为64.7%。分地区看,东部地区民间固定资产投资同比增长16.2%,增速比1-9月份回落0.3个百分点;中部地区增长18.4%,增速回落0.3个百分点;西部地区增长20.6%,增速回落0.2个百分点。分产业看,第一产业民间固定资产投资同比增长31.8%,增速比1-9月份加快0.6个百分点;第二产业增长16.6%,增速回落0.4个百分点;第三产业增长18.7%,增速回落0.2个百分点。 再看消费数据。2014年10月份,社会消费品零售总额23967亿元,同比名义增长11.5%(扣除价格因素实际增长10.8%)。其中,限额以上单位消费品零售额11745亿元,增长8.3%。1-10月份,社会消费品零售总额213118亿元,同比增长12.0%。前10个月11.5%的同比增速,是2014年以来的最低同比增速。 10月份的工业产出、投资以及零售销售增速都不太好,表明中国这个全球第二大经济体的经济放缓趋势延续到了第四季度。不仅如此,中国10月份的消费者物价通胀指数(CPI)徘徊在5年低点附近,同时中国政府的采购经理人指数(PMI)触及5个月低点。在我们看来,如果中国不出台大力度的放松政策刺激,目前经济放缓的趋势很有可能延续到2015年。 在我们看来,中国各项经济指标增速放缓,显示中国经济出现了内生性的动力减弱问题。虽然我们可以坚称,以中国全球第二的经济规模,即使7%的增长速度也是极为可观的。但从过去的两位数增长放缓到目前的7%,这一过程则是十分痛苦的。对政策部门来说左右为难的是,面对经济下行压力加大,中国还不能像过去一样随意加大刺激措施。现在,中国央行(其实是中央政府)正在抵制日益高涨的要求推出更大规模宽松政策的呼声,反而正咬紧牙关,将短期痛苦视为实施结构性改革要付出的代价。 中国经济已告别高增长阶段转向“新常态”,未来经济将继续呈现趋势性的放缓。这对2015年的中国经济增长将形成挑战。
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