强势格局持续右侧机会显现

投资者信心不断增强

回顾自2132点以来的反弹行情，股指一直保持良好的震荡攀升势头。行情之初，股指以大阴大阳的方式大幅震荡上行，在股指形成了一个楔形整理之后，特别是最近几个交易日以来，股指又采取了高位小幅震荡的方式进行整固。但不管哪种方式，最后总有一根可观的阳线结束整理并再创新的高点。从均线系统来看，目前短期均线发散向上，股指基本依托5日和10日均线震荡攀升，显示短期强势格局明显并有望继续维持。

近期股指能够持续上涨，除了消息面的因素外，更为主要的原因来源于投资者三个方面信心的增强。一是对中国经济发展的信心在增强，如发改委近日表态认为中国内需的潜力很大，尚未得到充分发挥。我国经济在当前和未来一段时期，都将会处在较快的增长区间，从而对经济“硬着陆”的担忧大大减轻；二是对新一届证监会领导的施政信心在增强，各项施政方针逐渐获得市场认同。近期提出的“三个如何”也道出了影响证券市场发展的重大问题，尤其是“如何在证券期货监管工作中体现和维护最广大人民的根本利益”更是对投资者信心有所提振；三是股指的不断上行带来的盈利效应使得投资者的信心在增强。本轮反弹至今，大盘涨幅接近11%，个别股票出现了翻番行情，投资获利的机会增加使得投资者信心大幅度增强，敢于较长时间持有股票，甚至出现空翻多的情况。

板块轮动成上涨推手

回顾本轮反弹热点演绎的脉络，可以清晰地发现，最先上涨的是煤炭板块，但在1月中旬后该板块基本处于强势整理状态；之后是有色金属，上涨幅度较煤炭更大，行情也更持续；而目前来看，热点明显扩散且轮动明显，如农药化肥、玻璃、化纤、化工、纺织、券商、电子器件、物联网、水泥等行业的涨幅均在15%以上。因此，在众多板块上涨势头已成的情况下，每当大盘出现回调迹象，便会有一些逢低吸纳的资金进场，从而成为大盘不断上行的推手。

在这种相对强势的格局下，我们认为，大盘后市有两种较为可能的走势：一是强势突破当前上升通道的上轨加速上涨，彻底化解原疑似上升楔形的影响，并消除掉短线大幅度回撤的可能性；二是继续小幅震荡上行，在投资者不断犹疑和担心中实现反弹目标。至于大盘上方的压力位，去年11月18日留下的跳空缺口在2450点附近，前一轮反弹的高点在2500点上方，均值得关注。

重点把握三类机会

虽然大盘已经有较大的上涨幅度，最佳的买入机会似乎已经过去，但就个股和板块来说，仍然有望精彩纷呈。左侧买股机会已过，右侧买股机会来临，而右侧买股，也将更为安全。因此，买入并持有应是当前最为主要的操作策略。

一是年报机会，今后一个时期，将进入上市公司年报集中披露期，具有较好增长前景和超出市场预期的年报数据成为挖掘的对象，也将会带来超额收益，投资者可以分析业绩预告，从中把握投资机遇；二是补涨和板块轮动的机会，大盘走到现在，个股的反弹已经进入全面补涨阶段，从板块涨幅分析，医疗器械、生物制药、环保、文化传媒、食品、电子信息、商业百货等行业的涨幅较低，可以从中发掘龙头个股的补涨机会；三是主题投资机会，这类机会与行业消息面有关，需要及时发现和把握，如周三早盘《物联网十二五规划》发布的消息直接刺激数家物联网概念股大涨，国务院近期发布《关于加快发展海水淡化产业的意见》，也使相关个股出现了主题投资机会。

（作者单位：天源证券）

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